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  3月份鸡蛋流通基本恢复，但现货市场行情报价仍未见较大起色，侧面反映出市场供应压力仍偏大，目前加工公司及餐饮业正在有序恢复，部分省份的学校计划在4月份陆续开学，阶段性补库行为促使鸡蛋现货价格在清明节前后连续上涨。...............................................................................

  不过阶段补库结束后，下游产业仍需一段时间消耗，整体需求端仍不及往年正常水平，而供应端同比增幅明显，供需仍偏宽松的结构下，蛋价上升空间也将有限。

  从当前的蛋鸡苗市场行情报价来看，虽然不及去年最高时价格，但仍处于偏高水平，表明当前市场补栏积极性仍较好，前期补苗断档及去年较高盈利的养殖户更倾向于增加补栏，也将决定远期市场的供应，关注补栏节奏及需求恢复情况。2019年8-12月上旬的鸡苗价格大大上涨，意味着2020年12月-4月份鸡蛋供应量偏多，尤其是在今年春节后老鸡延淘并大量换羽增加供应，这部分蛋鸡也将在3月下旬至4月进入产蛋高峰期，也将令鸡蛋市场行情报价走势承压。

  而2020年1-2月份蛋鸡苗大幅回落，表明鸡苗供应宽松，补栏较少，意味着6月份之后的市场鸡蛋供应量偏少，叠加7-8月份换羽老鸡淘汰和需求恢复预期下，蛋价有回升的预期，不过1-2月份补栏的减少对远期市场存栏的影响相对有限，仍需关注鸡蛋市场价格的变化，若蛋价提前并快速进入上涨趋势，也将刺激养殖户加快补栏，进而制约价格反弹高度。

  卓创咨询显示3月全国在产蛋鸡存栏量为13.348亿只，环比增加0.99%，同比增加10.64%。3月份新开产蛋鸡为去年10-11月份补栏的鸡苗，当时养殖企业补栏情绪高涨，补栏量增幅明显3月份肉鸡价格低位反弹，因1-2月份肉鸡苗补栏断档所致，进而提振淘鸡价格低位走强，而鸡蛋主产区均价维持在2.65-2.95元/斤之间，养殖企业在综合利润情况下养殖户淘汰积极性不高。

  且受疫情影响1-2月份换羽老鸡大幅增加，3月可淘老鸡数量偏有限，因此鸡蛋新开产量大于淘汰量，而2019年11-12月份补栏鸡苗量火爆，将反映到4月份市场，同时4月份可淘老鸡量不高，届时前一阶段换羽老鸡将进入产蛋高峰，4月份在产蛋鸡存栏量继续增加，且鸡蛋供应也将增幅也将显著。

  天下粮仓数据显示，2020年2月份200家养殖企业蛋鸡总存栏量为3196.24万只，较上月的3248.04万减少了51.8万只，减幅为1.59%；其中在产蛋鸡的存栏量为2600.25万只，较上月底的2553.75万增加了46.5万只，增幅为1.82%。后备蛋鸡存栏为595.99万只，较上月的694.29万减少了98.3万只，减幅为14.16%。

  根据芝华对蛋鸡存栏数据的统计监测，2019年12月在产蛋鸡存栏量11.35亿只，环比减少1.72%，同比去年增加8.45%。2019年12月育雏鸡补栏量为9850万只，环比增加3.85%，同比增加45.11%。019年全年的鸡苗补栏均在近5年之上，后期乃至明年一整年的蛋鸡供应都将充足，制约长期蛋价走势。2019年12月后备鸡存栏量为2.87亿只，环比增加3.55%，同比增加34.79%；全国蛋鸡总存栏量为14.22亿只，环比减少0.69%，同比增加12.91%。

  综合来看，当前在产蛋鸡存栏量继续处于近两年高位，2018年以来连续盈利，且2019年利润超高水平影响下，全年高补栏也将意味着2020年上半年蛋鸡市场供应偏充裕。

  3月份生猪市场价格连续下调，但继续维持高位水平，生猪市场受季节性消费淡季叠加新冠疫情影响，集体消费需求较大的餐饮及学校恢复缓慢，增加了屠宰企业白条猪肉走货的压力，叠加每周固定投放冻猪肉打压猪价。

  随着生猪产能恢复，猪价也将逐渐稳定并趋于向下调整，预计2021年上半年生猪市场产能有望恢复至往年正常水平。

  替代角度来看，2020年上半年，猪价相比禽肉及鸡蛋市场价格仍具有相对优势，但从禽肉市场产能已经处于近几年偏高水平，整体替代拉动作用与去年相比将大打折扣。

  因此对蛋价的支撑也将较为有限，1-2月份部分肉鸡苗批量填埋造成补栏断档已在3月份体现，但肉鸡补栏周期较短易于恢复，1个半月左右生长周期，肉鸡产能4月份将有所恢复，具体表现为，4月禽肉价格继续上涨空间有限，对蛋价支撑也将减弱。

  3月份蛋鸡养殖利润继续处于低位，而蛋鸡养殖盈利水平于鸡蛋出货价格息息相关，对于养殖户来说，蛋鸡养殖利润为每只鸡产蛋以及高龄淘鸡后的价值回收减去鸡苗和饲料成本，另外还有人工成本以及固定设施成本。

  截止2020年4月3日，蛋鸡养殖理论计算利润每羽0.21元，蛋鸡养殖利润继续处于微利状态。一般来说，蛋鸡养殖利润低位刺激减少养殖量，产能减少进而引起蛋价走高利润恢复，但2018、2019连续两年正盈利，鸡蛋产业扩张明显，当前盈利水平下养殖户淘汰积极性偏低，对蛋价支撑作用相对有限。

  禽料中主要由玉米配置而成，其次为豆粕等其他杂粕，从饲料成本层面来看，3月饲料成本大幅增加，玉米市场因基层粮源有限，贸易商囤货看涨情绪较浓支撑玉米价格环比上涨5.01%，豆粕市场因3月大豆到港量锐减，阶段供应偏紧致使豆粕指数价格环比上涨10.89%，饲料成本上涨叠加蛋价低位震荡，致使蛋鸡养殖利润继续处于亏损线附近。

  一般来说，蛋鸡养殖利润低位刺激减少养殖量，产能减少进而引起蛋价走高利润恢复，但且前两年的超高盈利，将限制产业退出，进而将拉长蛋养殖利润低位的时间，预计4月份蛋料比继续维持2.4左右低位水平。

  鸡蛋市场价格趋势季节性规律明显，受节假日、学校开学、气温、疫情等因素影响形成阶段行情，尤其是中秋、春节的到来提振作用明显，现货市场来看，每年的1-2月蛋价因节后消费减弱蛋价回落为主，7-9月份蛋价上涨概率较高，9-11月蛋价大概率回落。

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