鸡苗价格暴涨“鸡周期”要来了机构看好下半年行情哪些股票值得提前布局
发布时间：2024-01-24 11:46:32 来源：胸类
近日，多家白羽鸡养殖上市公司披露的1月销售多个方面数据显示，因鸡苗价格持续上涨，鸡苗出售的收益大幅度的增加。其中，民和股份(002234)1月商品代鸡苗销售2280.02万只，同比下降4.37%，环比增长129.36%；出售的收益5440.39万元，同比增长99.88%，环比增长336.88%。益生股份(002458)1月鸡苗销售数5014.97万只，同比增长33.89%，环比增长28.09%；出售的收益17087.93万元，同比增长165.60%，环比增长81.48%。
今年以来，白羽肉鸡和鸡苗价格明显上涨。从供需结构来看，由于祖代引种量下降、父母代存栏量不足等因素，2023年全年白羽肉鸡和鸡苗供应预计将偏紧，与此同时，2023年消费复苏以及预制菜的流行加大了对禽肉的需求。因此，市场普遍预计，白羽鸡行业将迎来一轮大周期。
白羽肉鸡占我国肉鸡市场六成左右，特点是“大、白、快”，生长周期短，出栏快，出栏体重较大，且通常通过分割出鸡胸、鸡腿等形式，供应给大型食品企业。中泰证券觉得从供需两端分析，近期鸡苗价格持续上涨原因如下：
1、父母代种鸡养殖端：去年12月为停孵期，鸡苗价格低，种鸡场淘汰种鸡数量增加，产蛋高峰期后移，表现为当前鸡苗减量，利好鸡苗价格持续上涨。
2、孵化端：去年12月末至春节前，孵化利润不佳，叠加新冠疫情不确定性，种蛋上孵量偏少，导致春节后鸡苗供应量有限，利好鸡苗价格持续上涨。
3、商品鸡养殖端：去年11月底开始，养殖端持续亏损，叠加春节假期的中断，养殖户补栏积极性较差，多避开正月十五之前出栏，出现补栏断档期，导致春节后毛鸡出栏较少，刺激毛鸡价格上涨。同时，节后养户补栏逐渐积极性提高，提振鸡苗价格。
4、大厂与小厂鸡苗价格收窄，利好大厂带动价格上涨。2022年12月2日至2023年2月2日，大小厂鸡苗价差持续收窄。在鸡苗供应紧缺背景下，大厂鸡苗供应较为稳定，定价话语权更强，利好鸡苗价格上涨。
5、屠宰场及终端：消费复苏，节后集中补货提振价格。正月初七（1月28日）之后，屠宰企业陆续开工，肉鸡收购量提升。同时，经销商备货补库，刺激鸡肉价格上涨。
白羽鸡周期的核心推动因素是养殖周期引起的产能波动。申港证券的研究显示，从产业链完整周期来看，白羽鸡从祖代鸡苗引种到商品代毛鸡出栏需要15个月的时间。通常，祖代鸡在引进后第25周开始生产，第27周（约7个月）开始步入产蛋高峰期，第66周（约15个月）结束生产淘汰。当祖代存栏数量减少，则父母代后备存栏的增量将在7个月后开始减少。而父母代在产存栏需要后备存栏的补充。父母代种鸡正常的产蛋周期同样为第25-66周。也就是说，在父母代后备存栏的减少会在25周（约6个月）后传到到父母代在产存栏，进而影响到商品代白羽鸡的产量。
需要注意的是，白羽肉鸡种源超9成来自国外引种。2022年由于航班熔断、祖代供种国禽流感疫情爆发的影响，祖代鸡引种持续受阻。据海关总署数据统计，2022年国内白羽肉鸡祖代种鸡更新量为76.28万套，同比跌幅34.17%，处于近五年最低位。
根据白羽鸡产业链传导情况，2022年5月开始，由于引种受阻等原因，国内祖代鸡更新量开始明显下滑，2022年12月父母后备存栏慢慢的出现拐点，2023年6月开始商品代鸡苗供应将出现拐点。
中泰证券表示，国内祖代更新量下滑导致的商品代供给下降问题将逐渐显现，看好下半年下游供给收缩---价格持续上涨带来的右侧投资机会。随着疫后需求的持续修复，白鸡供需缺口或提前出现。因此，重申下半年白羽肉鸡投资机会，持续关注圣农发展(002299)、益生股份、民和股份和仙坛股份(002746)。
中邮证券认为，白羽鸡引种一下子就下降、供给缺口已定，2023年周期反转确定性高。预计祖代引种不足的影响将在2023年二季度开始体现。上游鸡苗养殖企业弹性更大，建议关注益生股份、民和股份；全产业链覆盖企业稳健，建议关注圣农发展、仙坛股份。
申港证券推算，在产父母代白羽鸡存栏将于2023年6月至8月下降，商品代肉鸡出栏量将于2023年8月至10月开始下行。因此，申港证券觉得，2023年产业链中下游盈利修复可期。预计生猪价格探底回升，将带动鸡价回暖。此外，待疫情稳定后，下游餐饮需求将显著修复，品牌鸡肉、鲜鸡肉、调理熟鸡肉需求量将重回旺盛。申港证券认为，位于产业链中下游的商品代鸡苗、毛鸡销售、鸡肉销售行业毛利率有望得到非常明显修复。建议关注全产业链布局企业圣农发展、父母代种鸡饲养销售企业益生股份、商品代鸡苗销售企业民和股份、下游鸡肉产品营销售卖企业仙坛股份。
